明代方孝儒这首诗所咏的戏马台，位于徐州古城南门之外的南山之巅。史载，公元前206年，如火如荼的倒秦战争功成之后杰出的农民起义领袖项羽自立西楚霸王，曾经建都彭城，笼山络谷营台，以观将士戏马，虽然项羽后来在楚汉相争中一败涂地，但戏马台却成为西楚霸业千古雄风的遗迹。
北宋文学家苏轼曾有这样一段宏论：“城三面阻水，楼堞之下以汴泗为池，独其南可通车马，而戏马台在焉，其高十仞，广袤百步。若用武之世，屯千人其上，聚垒木炮石凡战守之具，以与城相表里，而积三年粮于城中，虽用十万人不易取也。”可见作为军事家的项羽筑戏马台，并不限于有闲取乐，更重要的是出于战略考虑。
然而，“力拔山兮气盖世”的项羽，毕竟不是一位政治家。他没有倒在秦兵斧钺之下，却碎身于同举义旗的汉军之手。从这点上说，项羽胜在军事，败在政治。自古“成者王侯败者贼”，而对项羽，人们却不已成败论英雄。这正是千古以来人们接踵凭吊戏马台的主要原因。公元416年，东晋大将刘裕北伐奏捷，班师路经彭城，恰逢重阳佳节，便在戏马台大宴群僚，以壮军威；公元450年，北魏拓跋焘举兵南下，曾立毡帐于戏马台上，运筹帷幄，虎视城中，历朝历代，文臣武将和诗人骚客纷至沓来，或登临高台扼腕痛惜，或触发思古之幽情，谢灵运、张籍、苏轼、陈师道、文天祥、萨都剌、袁枚、阎尔梅等，在此都留下传世之佳篇。
戏马古台历经沧桑。自楚霸王项羽在乱石荆棘中营辟高台，后人出于对英雄的景慕和瞻仰所需，陆续在台上进行建筑。其中风云阁最为著名，可作为戏马台古迹的标志。风云阁又称戏马台碑亭，建于清道光二十八年，双层飞檐，六角啄空，丹柱釉瓦， 高耸三丈有余，翘然立于台中，颇具风采。其南檐下嵌有四字篆额：“从此风云”。亭内石碑镌有“戏马台”三字，古朴庄重，气势恢弘，为戏马台增色不少，遗憾的是，由于徐州迭遭水患兵灾之苦，其它建筑大多倾圮，到了近代，宽阔的抬面，只剩下风云阁的立身之地了。
古台生春会有时，1986年初，徐州市人民政府为了纪念推翻中国封建秦皇朝的农民英雄项羽。重修戏马台，重修后的古台结构严谨，布局匀称，错落有致，沉雄庄重。迈过百步青阶。穿过月亮门，戏马台的雄姿便尽收眼底：风云阁玉立中轴，占尽风情；霸业雄风鼎迎面而竖，摄人心魄；隔断墙上，“拔山盖世”四字赫然。东院内有一新塑的项羽石雕像，按剑怒眉，英气勃勃。两殿院内多有壁雕画。形象地反映了项羽叱诧风云的一生。风云阁左首有登高台，后有环形碑刻长廊，镶有古今书法家所咏戏马台的诗词。院内立有一块孤赏石，从一侧看是将军雄姿，从另一侧看是鬼脸，取意于李清照咏项羽“生当作人杰，死亦为鬼雄”诗句。冬去春来，春意盎然，登临戏马台，缅怀前人业绩，不由人思绪潮涌。
徐州戏马台 - 吟诗抒怀
英雄虽辞人世去，
魂魄长萦戏马台，
而今彭城春满园，
侧耳或闻马嘶来。